La Banque du Japon annonce une hausse des taux et une réduction des obligations
La Banque du Japon (BoJ) a approuvé une hausse des taux, portant le taux directeur de 0,1 % à 0,25 %. C’est seulement la deuxième fois en près de deux décennies que la banque centrale du Japon augmente les taux d’intérêt. Cette décision intervient alors que la BoJ cherche à normaliser sa politique monétaire et à réduire progressivement ses mesures de relance substantielles. Parallèlement à la hausse des taux, la BoJ a également établi un calendrier de réduction des obligations, stipulant des chiffres précis pour ses achats d’obligations à venir.
Le plan de la BoJ pour les achats d’obligations
La BoJ a l’intention de réduire les achats d’obligations d’État japonaises d’environ 400 milliards de yens chaque trimestre et de réduire les achats mensuels de JGB à 3 billions de yens de janvier à mars 2026. La banque centrale a affirmé qu’elle continuerait à augmenter le taux d’intérêt directeur et à ajuster l’assouplissement monétaire si les prévisions concernant l’activité économique et les prix se concrétisaient. La décision de réduire les achats d’obligations a été jugée appropriée pour atteindre l’objectif de prix de 2 % de manière stable et durable.
Impact sur les marchés des changes
La réaction initiale sur les marchés des changes a été erratique, le yen japonais s’affaiblissant d’abord mais se redressant rapidement après que les nouvelles de la hausse des taux aient été assimilées. Le récent renforcement du yen a coïncidé avec un ralentissement de l’économie américaine et une relation saine entre les salaires et les prix au Japon. La forte appréciation du yen suite à la baisse des données de l’indice des prix à la consommation (IPC) américain a suscité des spéculations sur une intervention sur le marché des changes de la part des responsables de Tokyo.
Influence des marchés des changes sur l’inflation
L’un des points saillants de la réunion de la BoJ est l’impact des marchés des changes sur l’inflation. Auparavant, le gouverneur de la BoJ, Kazuo Ueda, avait déclaré que la faiblesse du yen n’avait pas contribué de manière significative à la hausse des prix. Cependant, cette fois-ci, Ueda a explicitement mentionné la faiblesse du yen comme l’une des raisons de la hausse des taux. Par conséquent, l’attention se porte désormais sur le niveau de l’USD/JPY, avec une possible poursuite de la tendance baissière si la Réserve fédérale américaine décide de baisser le taux des fonds fédéraux.
Conclusion
En résumé, la hausse des taux par la BoJ et son calendrier de réduction des obligations marquent un changement vers la normalisation de la politique monétaire au Japon. Bien que la réaction initiale du marché ait été mitigée, l’appréciation du yen et la confiance de la BoJ dans la relation entre les salaires et les prix ont encouragé le comité à réduire l’assouplissement monétaire. Les marchés des changes continueront de jouer un rôle important dans les décisions du Japon en matière d’inflation et de politique monétaire, le niveau de l’USD/JPY étant surveillé de près.
