Le parcours imprévisible de l'or en 2021
Les prix de l’or ont connu une période tumultueuse cette année, s’envolant au début avant de s’essouffler au fil des mois. La trajectoire actuelle et future des prix de l’or devient de plus en plus complexe et imprévisible, selon un rapport d’ABN Amro.
Les mesures des banques centrales et leur impact sur les prix de l’or
Un des principaux éléments influenceurs des prix de l’or est les mesures d’assouplissement mises en place par les banques centrales. Cependant, ces stratégies n’ont pas soutenu le prix de l’or comme prévu. La Banque centrale européenne (BCE) a entamé un assouplissement en juin, mais la première baisse de taux de la Réserve fédérale américaine (Fed) n’est pas attendue avant septembre. Ce retard a freiné les attentes d’assouplissement de la politique monétaire aux États-Unis, contredisant la relation inverse traditionnelle entre les taux d’intérêt réels américains et le prix de l’or.
La force du dollar américain et son impact
Un autre facteur qui exerce habituellement une pression sur le prix de l’or est la force du dollar américain. Étonnamment, les prix de l’or ont augmenté malgré l’appréciation du dollar américain par rapport à un ensemble de devises. Cette corrélation positive inhabituelle soulève des questions sur la dynamique future entre le prix de l’or et le dollar américain.
Le comportement des investisseurs et son influence
Le comportement des investisseurs a ajouté à la complexité du récit des prix de l’or. Alors que les investisseurs en ETF ont réduit leurs positions aux niveaux de 2019, les positions spéculatives sur le marché à terme ont connu une forte hausse. Cette augmentation des positions spéculatives a peut-être contrebalancé une partie de l’impact des liquidations de positions sur les ETF.
Perspectives du prix de l’or
Pour l’avenir, ABN Amro conserve une position prudente sur les prix de l’or. La tendance du prix de l’or est à la hausse, mais la dynamique ralentit. Le lien positif inhabituel avec le dollar américain et les taux d’intérêt réels américains est considéré comme temporaire. Si le prix de l’or réagit à nouveau aux attentes des banques centrales, il devrait rester stable par rapport au dollar américain et légèrement plus élevé par rapport à l’euro.
Il est important de noter qu’il n’y a actuellement pas de pénurie d’or physique et que les acquisitions des banques centrales ne justifient pas le niveau actuel des prix. ABN Amro maintient ses prévisions d’un prix de l’or de 2 000 $ l’once pour décembre 2024. D’un point de vue technique, la zone de support entre 2 220 $ et 2 275 $, où les précédents sommets et creux coïncident, est considérée comme cruciale. Si les prix plongent sous la moyenne à 200 jours à 2 115 $, la tendance à long terme pourrait devenir négative.
Remarques finales
Les prix de l’or évoluent dans un environnement de marché complexe et incertain alors que les corrélations traditionnelles se désintègrent. Des facteurs tels que la politique des banques centrales, les taux d’intérêt réels américains, la force du dollar américain et l’activité des investisseurs contribuent tous à la volatilité et à l’imprévisibilité des prix de l’or. Bien que la tendance du prix de l’or reste positive, la prudence est de mise alors que l’élan s’estompe. Il reste à voir comment les prix de l’or réagiront aux attentes des banques centrales et si les niveaux de prix actuels pourront être maintenus à long terme.
