La montée en puissance du yen japonais

Le yen japonais (JPY) a récemment repris du terrain, inversant ses pertes précédentes, suite aux commentaires de Seiji Adachi, membre du conseil d’administration de la Banque du Japon (BoJ). Adachi a déclaré que si un JPY plus faible entraînait une augmentation de l’inflation, la BoJ pourrait envisager de relever les taux d’intérêt. Cette annonce a conduit à une augmentation des paris sur la mise en œuvre d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt par la BoJ. Avec la publication des données sur l’inflation à Tokyo vendredi, les investisseurs attendent avec impatience les implications potentielles.

Les carry trades JPY et le dollar américain

L’important écart de rendement entre les États-Unis et le Japon a soutenu les opérations de carry trade du JPY, où les investisseurs profitent du faible taux d’intérêt du yen japonais pour investir dans des actifs en dollars américains à rendement plus élevé. Le dollar américain (USD) a également été renforcé par les rendements élevés des bons du Trésor américain, en raison d’une aversion accrue pour le risque avant la publication des données annualisées du produit intérieur brut américain (T1). Le marché attend avec impatience les données de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base (PCE), qui devraient donner un aperçu de la position potentielle de la Réserve fédérale sur les ajustements des taux d’intérêt.

Dynamique de trading USD/JPY

La paire USD/JPY se négocie actuellement autour de 157,10, et le graphique journalier montre un triangle symétrique, indiquant une pause dans la tendance haussière dominante. Cependant, l’indice de force relative (RSI) à 14 jours reste supérieur à 50, confirmant un biais haussier. Si la paire USD/JPY dépasse la limite supérieure du triangle symétrique et le niveau psychologique de 158,00, le prochain objectif pourrait être 160,32, marquant son point le plus haut depuis plus de trente ans. À la baisse, le support immédiat se situe au niveau psychologique de 157,00, suivi de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à neuf jours à 156,86.

Variations de l’excédent de la balance courante du Japon

L’excédent de la balance courante du Japon a connu des variations significatives au cours de la dernière décennie, ce qui pourrait contribuer à la faiblesse du yen. Alors que le commerce n’engendre plus d’excédent en raison de l’augmentation des importations d’énergie et de la production offshore, le Japon compense le déficit commercial par une hausse de l’excédent des revenus primaires provenant des titres et des investissements directs à l’étranger. Cependant, une partie importante de ces revenus gagnés à l’étranger est réinvestie à l’étranger plutôt que d’être convertie en yens et rapatriée dans le pays, ce qui pourrait maintenir la faiblesse de la monnaie.

Se concentrer sur les facteurs économiques structurels

Les décideurs japonais se concentrent désormais sur des facteurs économiques plus structurels à l’origine de la baisse persistante du yen, convaincus que l’intervention sur le marché ne peut à elle seule inverser la chute globale de la devise. Le ministère des Finances (MOF) a mis en place un groupe composé d’universitaires et d’économistes pour analyser la balance courante du pays et résoudre les problèmes structurels. Des mesures visant à renforcer la compétitivité mondiale du Japon et à encourager le rapatriement des bénéfices réalisés à l’étranger pour stimuler la croissance intérieure ont été discutées lors des réunions du groupe. La réforme économique structurelle est essentielle pour modifier les fondamentaux économiques du Japon et pourrait potentiellement avoir un impact sur la valeur relative du yen.

Le pouvoir de l’intervention sur le taux de change

Il est essentiel de noter que l’intervention sur le taux de change peut freiner les mouvements spéculatifs mais ne peut pas inverser la faiblesse à long terme du yen. Le groupe d’experts du ministère des Finances devrait présenter ses propositions en juin, abordant ces problèmes structurels et proposant potentiellement des solutions pour renforcer l’économie japonaise et le yen.

Le yen japonais a repris du terrain suite aux commentaires de Seiji Adachi, membre du conseil d’administration de la BoJ, signalant la possibilité d’augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre la hausse de l’inflation. L’écart de rendement important entre les États-Unis et le Japon continue de favoriser les opérations de carry trade du JPY, tandis que les rendements élevés des bons du Trésor américain renforcent le dollar américain. L’excédent de la balance courante du Japon a connu des variations qui pourraient contribuer à la faiblesse du yen, et les décideurs politiques se tournent vers des facteurs économiques plus structurels pour résoudre ce problème. La réforme économique structurelle est essentielle pour modifier les fondamentaux économiques du Japon et pourrait potentiellement avoir un impact sur la valeur relative du yen. Les investisseurs et les acteurs du marché surveilleront de près les données sur l’inflation à Tokyo et la position potentielle de la Réserve fédérale sur les ajustements des taux d’intérêt pour en savoir plus sur le marché des devises.